業績大增的統一企業中國，卻不被資本市場看好。8月8日，統一企業中國開盤大跌，盤中一度跌至10.47%，截至收盤下跌9.16%。前一日晚間，統一企業中國發布2024年中期業績公告，上半年收益約為154.49億元人民幣，同比上升6%。公司權益持有人期間應占溢利約為9.66億元，同比上升10.2%。其中飲料業務收益約為100.24億元，同比上升8.3%，占集團總收益的64.9%。從年報來看，統一企業中國已經連續五年實現增長，但增幅有所放緩。2019—2023年，統一企業中國營收分別約為220.2億元、227.6億元、252.3億元、282.6億元和285.9億元，同比增幅分別為1.14%、3.37%、10.85%、12%和1.18%。

具體到業務來看，統一企業中國今年上半年的茶飲料收益約為46.47億元人民幣，同比上升11.8%；果汁收益約為17.9億元，同比上升8.2%；奶茶收益約為32.84億元，同比上升3.3%。

對統一企業中國營收貢獻最大、增速最快的是茶飲料業務板塊。統一企業中國提到“統一綠茶”“統一冰紅茶”“統一雙萃檸檬茶”“小茗同學”“茶里王”，但傳統茶飲料矩陣中的“青梅綠茶”不再被單獨列出。可以看到，統一企業中國在茶飲料板塊卷向低糖和無糖，如“綠茶”布局低糖及無糖雙產品線，全新上市零售價4元無糖新品“春拂綠茶”，“紅茶”則著力產品力革新升級，添加大葉種紅茶提升茶感，降低甜齁感。

據馬上贏數據，2024年6—7月，無糖即飲茶類目中，統一排在第五名，和4—5月相比上升了一位，排在前兩名的農夫山泉和三得利的市占率達到78%，第三至第六名分別為康師傅、果子熟了、統一和元氣森林，前六名的市場份額合計超過91%。

根據SPU市場表現看，統一自今年4月起大力進行鋪貨，SPU的鋪市率迎來了連續、快速的增長，市場份額也跟隨一同成長。均價上，與康師傅類似，統一也通過不斷的產品升級與迭代，不斷提升產品均價，提供更加高端、優質的產品。統一900ml與1000ml系列產品的情況與其500ml系列產品類似，跟隨著產品迭代與升級的節奏，鋪市率與市場份額均迎來顯著的增長。

國泰君安研報表示，飲料業務將成為統一企業中國未來核心增長點，驅動原因包括短途旅游增加趨勢帶動飲料市場擴容，此外公司渠道多元化致滲透率和單一網點收入提升，疊加公司產品創新戰略，預計在新一輪原料成本周期及景氣周期驅動下，毛利率有望呈現逐步修復趨勢。

近年來，果汁行業經歷低迷后呈現出復蘇的跡象。在尼爾森IQ全渠道監測的主要快消品品類中，2023年果汁同比2022年的銷售額增幅達到了11%，高于飲料整體1.8%的增幅，也高于即飲咖啡8.3%、包裝水4.3%的增幅。2016—2020年，統一的果汁業務增長乏力，營收規模不斷滑落，分別為25億元、20.38億元、17.23億元、17.47億元、15.78億元。直到2021年恢復至22.19億元，2022年突破至30.05億元，2023年進一步創下七年來歷史新高至34.04億元。

2024年上半年，統一企業中國的果汁業務板塊主要增量來自海之言的迅速成長和果汁禮盒場景的開拓。統一企業中國提到，“統一鮮橙多”“海之言”“統一果漾”“統一冰糖雪梨”“元氣覺醒”為主要品牌。

值得注意的是，在農夫山泉的帶動下，近年來NFC果汁異軍突起，統一、匯源都推出了類似的產品。在2024年上半年演示材料中，統一推出了兩款新飲品，一款是“恬蜜光年”橙子口味，零售價89.9元/箱，另一款是“元氣覺醒”NFC蘋果汁，零售價9.9元/瓶。

統一企業中國在半年報中提到，展望2024年下半年，果汁事業將持續把握現有產品的確定性成長機會，強化即飲場景，助力餐飲場景，備戰禮盒場景，拓展果汁收益大盤；同時順應消費需求和市場趨勢變化，積極著手布局新的機會品類，快速推出新品NFC蘋果汁，擴大100%果(蔬)汁市場培養，積極開拓果汁事業新的增長點。

根據2024年半年報，茶飲料板塊和果汁板塊相加，已占到總營收的一半。相比之下，包裝水業務銷售情況并不理想。半年報中，統一企業中國并未披露包裝水業務的具體銷售額，不過根據飲料業務總體營收，去掉茶飲料、果汁和奶茶，咖啡和包裝水營收相加僅3.03億元。

統一企業中國對“愛夸”礦泉水寄予厚望，投入力度不小。2024年上半年面向上海地鐵、高端寫字樓加強廣告投放，提高品牌的能見度和曝光，下半年規劃消費者活動，在上海熱門商圈、地標等位置進行品牌活動，深入和消費者互動，把“愛夸”和城市深度捆綁，拉動實銷。管道經營上，降低對連鎖便利體系(CVS)管道的依賴，提高傳統通路等管道的收益占比，逐步形成傳統通路、現代化通路(KA)、電商三個通路平衡成長的局面。

中國食品產業分析師朱丹蓬也表示，“因為新生代的人口紅利在不斷疊加，也造就了飲料成為中國首個破萬億的品類賽道，所以整個飲料市場還是有很大的發展、增長以及擴容的空間。但整體上看，統一企業中國這幾年在產品上沒有太多的升級迭代表現，有點吃老本，所以目前的業績增長更多屬于周期性紅利，并不代表企業自身的核心競爭力”。

對于咖啡、包裝水業務的銷售情況以及線上線下渠道占比情況，北京商報記者通過郵件向統一企業中國發去采訪函，但截至發稿未收到回復。